Arthur Hayes: AI Overbuilt, Bitcoin Bisa Untung

SINGAPURA — Arthur Hayes, mantan CEO BitMEX dan salah satu pendiri firma investasi kripto Maelstrom, menyatakan bahwa umat manusia “membuang triliunan dolar” untuk pusat data AI. Dalam wawancaranya dengan CNBC di Gamma Prime Investing Conference di Singapura, ia bertaruh bahwa kelebihan pembangunan tersebut akan berakhir pada kehancuran dan bailout, lalu Bitcoin serta kripto lain menyerap dana yang mengalir setelahnya.

Kelebihan Kapasitas, Lalu Diselamatkan

Hayes menilai pembangunan besar-besaran itu akan meninggalkan daya komputasi dalam kondisi “sangat murah dan sangat melimpah”. Menurutnya, pola ini sudah berulang dalam sejarah. “Jika Anda mempelajari sejarah keuangan dan mempelajari setiap peluncuran teknologi besar, selalu terjadi kelebihan pembangunan. Selalu ada kehancuran, dan selalu ada bailout,” ujarnya, merujuk pada dampak krisis keuangan 2008 dan sejumlah episode lain sesudahnya.

“Syukurlah, kita memiliki Bitcoin dan kripto lain untuk menyerap kelebihan likuiditas itu, sehingga kita tahu aset yang akan berkinerja terbaik saat bailout datang,” tambahnya. Kepada investor, ia berpesan bahwa “Anda hanya perlu bersabar”.

Ia menyebut SpaceX, OpenAI, dan Anthropic termasuk di antara pengguna akhir di balik permintaan daya komputasi, dan menurutnya tidak satu pun dari mereka menghasilkan uang. Pandangan tersebut ia dukung dengan angka dari Anthropic sendiri. Perusahaan itu baru-baru ini membagikan prospektus menjelang kemungkinan IPO yang menunjukkan pendapatan 4,6 miliar dolar AS pada 2025, naik dari 400 juta dolar AS, dengan kerugian bersih mendekati 42 miliar dolar AS, termasuk beban nonkas sebesar 34 miliar dolar AS. Biaya komputasi dan infrastruktur tercatat 7,33 miliar dolar AS, atau lebih dari separuh dari 12,65 miliar dolar AS biaya operasional.

Beban Utang di Balik Argumen

Menurut Hayes, begitu pusat data yang tengah dibangun rampung, para penyedia infrastruktur akan menuntut pembayaran atas komputasi yang telah disepakati Anthropic dan perusahaan AI lainnya. Ia memperkirakan hal itu terjadi pada akhir 2027 atau 2028.

Seperti dilaporkan CryptoPotato pada September, Hayes sebelumnya menyoroti bahwa permintaan komputasi dari sebagian pembangun kecerdasan buatan terbesar menopang lebih dari 1 triliun dolar AS utang dengan peringkat layak investasi. Menurutnya, penurunan peringkat akan membuat perusahaan asuransi yang terkait dengan utang tersebut kekurangan modal, sehingga mendorong Washington membeli komputasi sebagai upaya terakhir atau mencetak uang untuk menyelamatkan mereka.

Proyeksi dan Skenario Lain

Hayes tetap membuka ruang bagi hasil yang berbeda, yakni AI bisa menjadi “sangat berguna” dalam 12 bulan ke depan sehingga permintaan meluas cukup besar bagi perusahaan AI untuk mencetak laba. Ia juga mencatat sejumlah pemasok sudah meraup keuntungan, termasuk Nvidia.

Sebelumnya, investor kripto ini memperkirakan belanja AI akan melambat pada tahun berikutnya, lalu berkontraksi, dengan bailout yang lebih besar daripada 2008 dan berpotensi membawa Bitcoin mendekati 1 juta dolar AS. Dengan skenario tersebut, Hayes menempatkan kesabaran sebagai kunci bagi investor yang menantikan dampaknya terhadap pasar kripto.