Bitcoin (BTC) diperdagangkan di sekitar US$84.000 setelah kembali gagal menembus level yearly open di US$87.700. Bitfinex menilai pergerakan harga berikutnya lebih bergantung pada kembalinya permintaan spot ketimbang kenaikan leverage di pasar futures. Kegagalan tersebut menjadi penolakan ketiga dalam sepuluh hari terakhir, sehingga pertanyaannya kini apakah tren mampu berbalik arah.
Leverage Futures Turun Seiring Permintaan Melambat
Menurut Bitfinex, aktivitas futures menjadi pendorong utama pergerakan harga sebelumnya. Open interest futures naik sebesar US$2,1 miliar menjelang rilis laporan payrolls September. Setelah data tersebut dirilis, open interest futures justru turun US$1,5 miliar seiring para trader menutup posisi mereka.
Secara agregat, open interest futures kini berada di sekitar 625.000 BTC, level terendah sejak 1 Januari. Penurunan tersebut mengindikasikan leverage yang lebih rendah di pasar. Bitcoin sendiri sempat menyentuh US$87.200 pada 2 Oktober sebelum mundur di bawah level kunci itu.
Di sisi lain, permintaan spot juga melemah. ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat mencatat arus masuk bersih sebesar US$241,1 juta pada periode 28 September hingga 2 Oktober. Angka itu sekitar 90% lebih rendah dibandingkan US$2,39 miliar yang tercatat sepekan sebelumnya. Rangkaian arus masuk selama sembilan hari berturut-turut juga berakhir pada 30 September dengan arus keluar sebesar US$148,7 juta.
Permintaan ETF dan Level Harga Kunci
BlackRock melalui produk IBIT membukukan arus masuk US$450,2 juta, sementara Fidelity melalui FBTC mencatat arus keluar US$168 juta. Bitfinex menilai melemahnya permintaan tersebut sebagian disebabkan oleh basis biaya rata-rata pemegang ETF yang berada di sekitar US$84.320.
Bitfinex mencatat arus masuk ETF rata-rata hanya sekitar US$65 juta ketika Bitcoin diperdagangkan dalam kisaran 2% dari level tersebut. Sebaliknya, arus masuk rata-rata mencapai US$136 juta ketika Bitcoin diperdagangkan lebih dari 10% di atas level itu. Bitfinex memandang US$86.000 sebagai level penting, sedangkan penurunan di bawah US$82.600 berpotensi membuat para pemegang ETF kembali mencatat kerugian.
Di luar arus ETF, rentang US$84.000 hingga US$84.500 menampung sekitar 867.000 BTC. Rentang itu menjadi klaster basis biaya terbesar, dengan sekitar 75% pasokan Bitcoin berada dalam posisi untung. Pertumbuhan payrolls yang lemah juga meningkatkan ekspektasi jeda kenaikan suku bunga pada Oktober, meskipun inflasi, belanja, dan imbal hasil Treasury masih tetap tinggi.
Prospek Pergerakan Bitcoin ke Depan
Bitfinex memperkirakan BTC akan berkonsolidasi di antara level US$84.000 dan yearly open. Arus masuk ETF yang lebih kuat dapat mendukung pergerakan menuju US$90.000. Namun, jika harga terus diperdagangkan di bawah US$81.300, level US$77.000 dan True Market Mean di sekitar US$77.200 dapat kembali menjadi fokus pasar.
Dengan demikian, arah pergerakan Bitcoin dalam waktu dekat akan sangat ditentukan oleh apakah permintaan spot melalui ETF mampu pulih, mengingat leverage futures telah menurun ke titik terendah sejak awal tahun. Pasar kini menantikan konfirmasi apakah level yearly open dapat ditembus secara berkelanjutan atau justru menjadi batas atas pergerakan harga sementara.
