Uniswap meluncurkan pool ETH/USDC yang menerapkan struktur biaya berbeda untuk transaksi beli dan jual, demikian dilaporkan The Defiant. Mekanisme ini dijalankan melalui VolatilePair Hook, yang menambahkan biaya sementara pada perdagangan yang membalik pergerakan harga besar. Tujuan utamanya adalah menahan lebih banyak nilai arbitrase agar tetap berada di tangan penyedia likuiditas.
Struktur Biaya Beli dan Jual yang Dipisahkan
Pool ETH/USDC ini menerapkan tarif yang tidak seragam antara sisi beli dan sisi jual. Pemisahan tersebut memungkinkan protokol memperlakukan setiap arah transaksi secara berbeda, alih-alih mengenakan satu tarif seragam pada semua perdagangan di pool.
Perbedaan tarif itu dijalankan oleh VolatilePair Hook, komponen yang mengatur bagaimana biaya diterapkan pada transaksi yang masuk ke pool. Dengan pendekatan ini, struktur biaya menjadi bagian dari aturan pool, bukan sekadar parameter statis.
Biaya Sementara untuk Perdagangan yang Membalik Harga
VolatilePair Hook menambahkan biaya bersifat sementara pada perdagangan yang bergerak berlawanan dengan pergerakan harga besar. Artinya, transaksi yang membalik arah pergerakan harga tidak diperlakukan sama dengan transaksi yang mengikutinya.
Menurut laporan tersebut, tujuan dari tambahan biaya ini adalah menahan lebih banyak nilai arbitrase untuk penyedia likuiditas. Nilai yang muncul dari pergerakan harga tajam selama ini cenderung berpindah ke pelaku arbitrase, bukan tertinggal di pool.
Dampak bagi Penyedia Likuiditas
Langkah ini menyasar persoalan yang melekat pada pool aset volatil seperti ETH/USDC, di mana pergerakan harga cepat membuka peluang arbitrase. Dengan membebani transaksi yang membalik pergerakan besar, protokol berupaya membuat sebagian nilai tersebut tetap berada di dalam pool.
Sejauh mana mekanisme ini mempertahankan nilai arbitrase bagi penyedia likuiditas akan terlihat dari perilaku perdagangan di pool ETH/USDC tersebut. Detail lebih lanjut mengenai penerapan VolatilePair Hook dapat dibaca pada laporan lengkap The Defiant.
