Sektor koin privasi tercatat naik 213% sejak puncak Bitcoin pada Oktober 2025, meski harga BTC sendiri masih jauh di bawah level tertinggi tersebut. Data itu dipaparkan analis Wise Crypto dalam sebuah rangkuman yang dipublikasikan hari ini. Kenaikan sektor ini sangat sempit karena sebagian besar ditopang oleh satu token, yakni Zcash (ZEC).
Satu Sektor, tetapi Bertumpu pada Satu Koin
Angka yang dihimpun Wise Crypto menunjukkan kapitalisasi pasar gabungan sektor privasi tumbuh dari 7,1 miliar dolar AS setahun lalu menjadi 33,6 miliar dolar AS saat ini. Zcash sendiri menyumbang sekitar 62% dari total tersebut, dengan kenaikan 25 kali lipat selama setahun terakhir. Peringkat kapitalisasi pasar ZEC sempat melesat dari posisi 82 ke peringkat 7, kendati data CoinGecko saat ini menempatkannya di posisi 9.
Data Glassnode yang dirilis pekan lalu juga menemukan hal serupa, bahwa privasi menjadi satu-satunya sektor yang diperdagangkan di atas puncak Oktober, sementara kategori lain masih terpuruk dua digit. ETF Zcash milik Grayscale dengan ticker $ZCSH menembus 500 juta dolar AS aset dalam dua pekan setelah peluncuran, sedangkan Monero (XMR), aset terbesar kedua di kategori privasi, berlipat sekitar dua kali pada periode yang sama meski menghadapi delisting dari sejumlah bursa.
Di antara 25 aset kripto terbesar, Wise Crypto mencatat hanya empat yang masih diperdagangkan di atas level Oktober, yakni ZEC, HYPE, XMR, dan WBT. Investor Dan Tapiero mengatakan kepada The Wolf of All Streets pada 11 September bahwa pergerakan ZEC dan HYPE siklus ini menunjukkan kripto bukan lagi sekadar kisah Bitcoin, Ethereum, dan Solana. Menurutnya, Zcash menjadi pemenang besar tahun ini, seiring aktivitas yang tumbuh di luar tiga rantai terbesar.
Sehari kemudian, Egor Sidelska dari Infinex berpendapat bahwa privasi merupakan salah satu bagian kripto yang belum dibangun dan dikloning di rantai lain. Ia menyebut ZEC sebagai peluang kenaikan besar di kripto yang bukan sekadar meme coin acak.
Apakah Kenaikan Ini Masih Wajar?
Ada pula pembacaan yang tidak seoptimistis itu. Analis filbfilb baru-baru ini mempertanyakan sejauh mana reli Zcash dapat dipercaya. Ia membagikan model valuasi yang membandingkan aktivitas transaksi ZEC dengan Bitcoin pada tahap penerbitan serupa, yang menghasilkan estimasi harga sekitar 944 dolar AS, masih jauh di bawah harga perdagangan koin tersebut saat ini. Namun, skenario konvergensi dalam model itu menempatkan nilai wajar jauh lebih tinggi bila Zcash terus mempersempit jarak.
Saat artikel ini ditulis, aset tersebut diperdagangkan di sekitar 1.140 dolar AS, datar dalam sehari tetapi naik 32% dalam dua pekan terakhir dan lebih dari 2.100% selama setahun, meski masih jauh dari rekor tertinggi 2016 di kisaran 3.190 dolar AS. Di sisi lain, BTC berada di sekitar 77.000 dolar AS, turun sedikit di atas 1% dalam 24 jam dan sekitar 34% dalam setahun, atau sekitar 39% di bawah rekor tertingginya pada Oktober 2025.
Perdebatan soal keberlanjutan reli ini akan tetap menjadi sorotan, terutama karena kenaikan sektor privasi sangat bergantung pada pergerakan satu koin. Jika Zcash kehilangan momentum, gambaran sektor secara keseluruhan berpotensi berubah cepat, sementara posisi Bitcoin yang masih tertekan jauh dari puncaknya menjadi pembanding yang sulit diabaikan pasar.
