Opsi bitcoin dan ether dengan nilai total hampir $18 miliar akan kedaluwarsa pada Jumat. Penyelesaian tersebut mencakup opsi kuartalan bitcoin senilai sekitar $16 miliar dan hadir dengan buku posisi yang disebut “call-heavy”. Peristiwa ini berpotensi mengubah aliran lindung nilai (hedging) dealer sekaligus memengaruhi volatilitas jangka pendek pasar kripto.
Nilai Kontrak yang Menuju Kedaluwarsa
Sebagian besar nilai yang jatuh tempo berasal dari penyelesaian opsi kuartalan bitcoin, yang nilainya disebut mencapai sekitar $16 miliar. Secara keseluruhan, opsi bitcoin dan ether yang akan kedaluwarsa pada Jumat mencapai hampir $18 miliar.
Besarnya nilai kontrak yang berakhir menjadikan momen ini sebagai salah satu peristiwa yang paling dicermati pelaku pasar derivatif kripto. Perhatian utama terletak pada bagaimana posisi dealer akan disesuaikan setelah kontrak-kontrak tersebut tidak lagi aktif.
Arti Buku Posisi “Call-Heavy”
Buku posisi yang disebut “call-heavy” menggambarkan komposisi kontrak yang jatuh tempo didominasi oleh opsi call dibandingkan opsi put. Komposisi semacam ini menjadi perhatian karena dealer yang berada di sisi berlawanan harus menyesuaikan lindung nilai mereka, dan penyesuaian itu dapat merembet ke pergerakan harga di pasar spot maupun futures.
Aliran lindung nilai dealer menjadi salah satu faktor yang dipantau untuk memperkirakan arah volatilitas jangka pendek setelah kedaluwarsa.
Dampak pada Volatilitas Jangka Pendek
Kedaluwarsa opsi senilai hampir $18 miliar berpotensi membentuk kembali aliran lindung nilai dealer dan volatilitas jangka pendek di pasar kripto. Pelaku pasar umumnya menantikan bagaimana posisi-posisi tersebut diselesaikan untuk menilai arah pergerakan harga setelah kontrak berakhir.
