Saham Ondas menjadi sekuritas dengan jumlah gagal serah atau fails-to-deliver terbesar di Wall Street pada periode pelaporan terbaru Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC). Kondisi ini muncul di tengah perdebatan panas soal aksi jual pendek (short selling) dan dugaan manipulasi saham, sementara sejumlah investor bullish menuding pihak short-seller sebagai penyebabnya.
Ondas Puncaki Daftar Gagal Serah Saham di Amerika Serikat
Pada Senin setelah laporan keuangan kuartalan terbaru perusahaan, sebanyak 20.954.097 lembar saham ONDS yang diperdagangkan di Nasdaq tercatat belum diserahkan dalam sistem Continuous Net Settlement milik National Securities Clearing Corporation. Tidak ada saham lain di Amerika Serikat yang gagal menyerahkan jumlah lembar lebih banyak pada hari itu.
Angka tersebut dapat diketahui karena SEC mempublikasikan seluruh data kegagalan penyerahan saham dua kali dalam sebulan. Dalam pengungkapan terbarunya yang mencakup paruh kedua Agustus, Ondas tercatat melampaui seluruh sekuritas lain di negara itu dalam hal jumlah gagal serah.
Kegagalan penyerahan terjadi ketika pihak yang bertanggung jawab menyerahkan saham untuk menyelesaikan transaksi tidak melakukannya. Tingkat fails-to-deliver yang tinggi sering menjadi bahan perdebatan soal manipulasi saham, terutama ketika short-seller gagal meminjam dan menyerahkan saham yang mereka jual, meski penjelasan yang jauh lebih biasa disebut lebih sering menjadi penyebabnya.
Short Interest 40,9% dan Kinerja Keuangan yang Kontras
Ondas merupakan perusahaan drone pertahanan yang bermitra dengan Palantir. Sahamnya memiliki short interest yang tinggi, yakni 40,9% dari float, dan memuncaki papan peringkat fails-to-deliver Amerika Serikat pada Agustus. Sebagai perbandingan, setahun sebelumnya short interest hanya sepersepuluh dari angka saat ini, yaitu sekitar 4%.
Kelompok bearish yang melakukan jual pendek berhadapan dengan sekelompok investor bullish yang meyakini perusahaan sedang menjalani “lonjakan generasional” dari wilayah saham sen alias penny stock beberapa tahun lalu menuju kapitalisasi pasar bernilai miliaran dolar seperti sekarang.
Tingginya short interest pada Ondas tergolong agak janggal mengingat perusahaan melaporkan pendapatan kuartal kedua sebesar US$83,8 juta, atau lebih dari 13 kali lipat pendapatan kuartal kedua tahun sebelumnya. Perusahaan juga menaikkan target pendapatan setahun penuh menjadi di atas US$525 juta dengan banyak kontrak pemerintah. Meski demikian, saham yang banyak di-short ini telah kehilangan 22% nilainya sejak awal tahun. Sepanjang 12 bulan terakhir, atau setelah sahamnya melesat 10 kali lipat dari wilayah penny stock, saham Ondas tidak mencatatkan kenaikan nilai sama sekali.
Apa Itu Fails-to-Deliver dan Status Threshold Security
Kegagalan penyerahan saham dalam kasus langka bisa disebabkan oleh short-seller yang tidak meminjam saham dengan benar sebelum melakukan jual pendek. Namun, kegagalan penyerahan tidak dapat ditafsirkan sebagai bukti pasti adanya naked shorting. SEC sendiri mengingatkan, “Fails-to-deliver tidak selalu merupakan hasil dari short selling, dan bukan bukti adanya jual pendek yang menyalahi aturan atau jual pendek ‘telanjang’.”
Sebuah saham diklasifikasikan sebagai Threshold Security apabila terjadi kegagalan penyerahan lebih dari 10.000 lembar saham dan 0,5% dari saham yang beredar selama lima hari penyelesaian. Ondas masuk ke dalam daftar tersebut pada 18 Agustus dan bertahan di sana hingga 27 Agustus.
Perdebatan antara kubu short-seller dan investor bullish Ondas diperkirakan masih berlanjut seiring rilis data gagal serah SEC berikutnya dan perkembangan kinerja keuangan perusahaan. Status Threshold Security yang sempat disandang Ondas menjadi salah satu titik perhatian, meski regulator menegaskan bahwa data tersebut tidak dengan sendirinya membuktikan praktik jual pendek yang menyimpang.
