Para insider di perusahaan publik Amerika Serikat menjual saham senilai sekitar US$10 untuk setiap US$1 saham yang mereka beli pada Agustus lalu, berdasarkan berkas SEC Form 4. Rasio jual:beli tersebut menjadikan Agustus sebagai bulan dengan rasio terburuk sepanjang tahun ini.
Gelombang Penjualan Saham oleh Eksekutif Teknologi dan AI
Rasio jual:beli pada September memang sedikit lebih baik, yakni 1:3,6, tetapi angka itu dinilai belum cukup untuk menempatkan September pada jalur perbaikan sentimen. Para insider semakin gencar menguangkan saham mereka seiring melambungnya harga saham, menjual di harga tinggi ketika pihak lain justru membeli di harga tinggi dari mereka.
Sejumlah eksekutif teknologi dan AI melaporkan penjualan saham yang termasuk terbesar tahun ini. Chief Product Officer Meta, Christopher Cox, menjual saham senilai US$13 juta pada pekan sebelumnya. CEO CrowdStrike, George Kurtz, menjual US$4,2 juta pada 9 dan 10 September, sementara CEO Datadog, Olivier Pomel, menjual US$18,6 juta pada 8 September.
Presiden Cloudflare, Michelle Zatlyn, menjual US$27,7 juta pada 3 hingga 8 September. Direktur Nvidia, Mark Stevens, dalam tiga hari perdagangan pada 31 Agustus hingga 2 September, menjual 1.848.501 saham senilai sekitar US$411 juta. Protos menghitung bahwa penjualan tersebut melampaui rekor penjualan insider Nvidia sebelumnya, yakni penjualan Tench Coxe senilai US$235 juta pada September 2024, sebesar 74 persen. Stevens kemudian mengajukan rencana untuk menjual hingga US$1 miliar saham lagi.
Tren Pasar yang Lebih Luas dan Peringatan soal AI
Para pemimpin teknologi ikut dalam tren penjualan insider yang lebih luas di seluruh pasar. Sepanjang paruh pertama 2026, insider di semua sektor publik menjual saham senilai US$77,6 miliar, tetapi hanya membeli US$6,9 miliar. Dengan kata lain, enam bulan pertama 2026 mencatat rasio jual:beli sekitar 1:11, lebih buruk dibandingkan rasio 1:9,7 pada paruh pertama 2025. Meta menjadi salah satu contoh paling mencolok: insider perusahaan itu tercatat menjual saham 150 kali dan tidak melakukan pembelian sama sekali selama enam bulan terakhir. Protos pernah melacak pola serupa pada Juli, ketika insider Meta baru saja menyelesaikan 150 kali penjualan saham tanpa satu pun pembelian selama enam bulan berturut-turut.
Penjualan itu terjadi ketika indeks-indeks utama diperdagangkan dalam kisaran 3 persen dari rekor tertinggi pada Jumat, tepat sebelum CEO Anthropic, Dario Amodei, meraih 70 juta tayangan di media sosial sepanjang akhir pekan dengan peringatan bahwa pengembangan AI frontier bergerak terlalu cepat untuk dikendalikan secara aman, bahkan di dalam perusahaannya sendiri. Ketika Anthropic menaikkan probabilitas kebinasaan atau yang disebut “p(doom)” untuk meyakinkan investor pada penggalangan dana berikutnya, para eksekutif teknologi dan AI justru mengungkap sejumlah penjualan saham terbesar tahun ini, beberapa saat sebelum prediksi kelam Amodei muncul.
Dalam esai viralnya akhir pekan itu, Amodei menulis, “Kekhawatiran saya adalah dalam 6-12 bulan, kawanan seperti itu bisa mampu mengambil alih seluruh internet dengan botnet yang persisten (berpotensi menimbulkan kerugian ratusan miliar dolar).” Meskipun tidak secara khusus memperingatkan soal harga saham, ia meminta agar industri memperlambat laju peningkatan kapabilitas model AI karena, jika dibiarkan, hal itu dapat melampaui kemampuan manusia untuk memahami dan mengendalikan sistem tersebut. Lewat unggahan pada 12 September 2026, Amodei menyebut dirinya menulis esai baru tentang alasan industri AI harus melambat, lengkap dengan rencana tiga bagian, dan Anthropic secara sepihak berkomitmen pada langkah pertama dengan memberikan akses permanen setingkat karyawan kepada pihak evaluator independen.
Perlu dicatat, tidak ada pihak yang disebut dalam artikel ini yang melanggar aturan insider trading. Penjualan tersebut disertai berkas publik SEC dan para insider berhak secara hukum melakukan likuidasi untuk mendapatkan uang tunai. Meski demikian, orang-orang dengan pandangan paling dalam terhadap perusahaan publik tengah mengonversi kepemilikan saham mereka menjadi kas dengan rasio hampir 10 banding 1 dibandingkan pembelian apa pun yang mereka lakukan bulan lalu. Mereka juga menjual beberapa pekan sebelum suara paling menonjol kedua di dunia AI setelah Sam Altman memperingatkan bahwa teknologi itu mungkin dapat mengambil alih internet “dalam 6-12 bulan”.
