Insentif Nuklir Trump dan Saham yang Justru Merosot

Harga saham sebagian besar perusahaan nuklir yang sahamnya diperdagangkan publik dan telah menerima pinjaman, kontrak, atau insentif keuangan dari pemerintahan Donald Trump mengalami penurunan setelah menerima fasilitas tersebut. Dalam setahun terakhir, pemerintahan Trump memberikan puluhan miliar dolar insentif kepada industri nuklir, termasuk pinjaman federal baru senilai $4,2 miliar kepada Vistra, operator pembangkit nuklir di Ohio, yang baru saja diumumkan.

Insentif Besar, Kinerja Saham Justru Menurun

Saham Vistra tercatat turun 9% sejak awal tahun (year-to-date/YTD). Sebelumnya, sebuah proposal senilai $80 miliar antara Cameco dan Brookfield Asset Management disebut akan memberikan 20% dari keuntungan atau ekuitas masa depan kepada pemerintah Amerika Serikat dalam kemitraan publik-swasta tersebut. Saham Cameco turun 3% YTD.

Meski sempat naik 22% saat kesepakatan itu diumumkan pada Oktober, saham Cameco kini 12% lebih rendah dibandingkan tanggal kesepakatan tersebut. Brookfield Asset Management, pihak kedua dalam kesepakatan itu, telah kehilangan 15% YTD dan kinerjanya bahkan lebih buruk jika diukur dari tanggal pengumuman pada Oktober.

Pada 29 Oktober, perusahaan pembangkit nuklir NuScale menyatakan mitra swastanya, ENTRA1 Energy, berpotensi menerima investasi Amerika Serikat-Jepang hingga $25 miliar di bawah kesepakatan perdagangan internasional Trump. Politico menggambarkan ENTRA1 sebagai perusahaan rintisan berusia tiga tahun dengan staf yang sangat sedikit. Saham NuScale turun 81% sejak pengumuman tersebut.

Daftar Insentif dan Dampaknya bagi Saham

• November 2025: Constellation Energy yang sahamnya diperdagangkan publik memperoleh pinjaman $1 miliar untuk menghidupkan kembali pembangkit nuklir Crane di Pennsylvania. Sahamnya turun 19% sejak kabar itu.
• Desember 2025: Holtec, pemilik pembangkit nuklir di Michigan, menerima penghargaan $400 juta dari Departemen Energi setelah menarik setidaknya enam pencairan dari jaminan senilai $1,52 miliar yang diselesaikan pemerintahan Biden. Holtec kemudian menangguhkan IPO untuk pemegang saham ritel pada bulan ini.
• 6 Januari 2026: Centrus Energy memenangi order tugas pengayaan uranium senilai $900 juta dari Departemen Energi AS. Sahamnya turun 54% sejak menerima kontrak pemerintahan Trump tersebut.
• 23 Juni: Departemen Energi menawarkan pinjaman bersyarat senilai $17,5 miliar untuk peralatan pada 10 reaktor Westinghouse yang sebagian dimiliki Cameco. Saham Cameco turun 15% sejak tanggal itu.
• 17 Agustus: X-energy mengetahui akan menerima tambahan $1 miliar dari Departemen Energi untuk pembagian biaya pembangkit nuklir. X-energy menetapkan harga IPO April-nya pada $23 per saham, dan sahamnya kini diperdagangkan di bawah $15. Sahamnya juga 10% di bawah harga tertinggi intraday pada hari perusahaan menerima insentif $1 miliar tersebut.
• 26 Agustus: Angkatan Darat AS di bawah Trump memberikan hingga $2,2 miliar kepada pembangun mikroreaktor nuklir, termasuk BWX Technologies. Saham BWX Technologies bergerak datar sejak kabar itu, setelah kehilangan lebih dari 20% YTD.
• 8 September: NextEra Energy menutup pinjaman federal hingga $1,9 miliar pada September untuk menghidupkan kembali satu-satunya pembangkit listrik tenaga nuklir di Iowa. Saham NextEra sudah turun 7% dalam empat minggu.

Konteks Pasar dan Prospek

Pola tersebut menunjukkan bahwa suntikan dana pemerintah yang besar ke sektor nuklir tidak otomatis mendorong kenaikan harga saham perusahaan penerimanya. Sejumlah aset lain yang terkait dengan Trump juga mencatat penurunan tajam, termasuk koin Trump dan Melania yang turun lebih dari 95% dari harga tertinggi sepanjang masa (ATH).

Selain itu, American Bitcoin yang terkait dengan Trump dilaporkan telah kehilangan lebih dari 90% nilainya.