Dana Moneter Internasional (IMF) menemukan adanya permintaan investor terhadap saham yang ditokenisasi atau berbasis blockchain, tetapi menilai pasar tersebut masih fluktuatif dan tidak likuid. Menurut IMF, investor memanfaatkan saham berbasis blockchain untuk transaksi bernilai lebih kecil serta transaksi di luar jam bursa. Meski demikian, IMF menegaskan bahwa likuiditas, aturan hukum, dan sistem penyelesaian transaksi belum mengejar perkembangan praktik tersebut.
Permintaan Meningkat, Pasar Belum Matang
Tokenisasi saham merupakan representasi kepemilikan saham yang diterbitkan dan diperdagangkan dengan memanfaatkan teknologi blockchain. IMF mencatat pendekatan ini menarik minat investor karena memungkinkan transaksi dengan nilai lebih kecil dan dapat dilakukan di luar jam perdagangan bursa konvensional.
Namun, IMF menilai pasar saham tokenisasi belum mencapai tingkat kematangan yang memadai. Pasar tersebut digambarkan masih fluktuatif dan tidak likuid, sehingga belum sepenuhnya dapat diandalkan sebagai sarana investasi yang stabil.
Likuiditas dan Kerangka Hukum Jadi Kendala
IMF menyoroti bahwa tiga aspek utama belum mengejar laju perkembangan perdagangan saham berbasis blockchain, yakni likuiditas, aturan hukum, dan sistem penyelesaian transaksi. Ketiga hal tersebut menjadi faktor yang membatasi sejauh mana pasar ini dapat berkembang dan diterima secara luas.
Ketiadaan likuiditas yang memadai membuat harga pada pasar saham tokenisasi rentan berfluktuasi. Sementara itu, aturan hukum dan mekanisme penyelesaian transaksi yang belum mapan menambah ketidakpastian bagi investor yang hendak bertransaksi.
Implikasi bagi Investor dan Pasar
Temuan IMF ini menunjukkan bahwa minat terhadap saham berbasis blockchain sudah muncul di kalangan investor, tetapi belum diimbangi dengan infrastruktur pasar yang siap. Selama likuiditas, kerangka hukum, dan sistem penyelesaian transaksi belum dibenahi, pasar saham tokenisasi diperkirakan masih menghadapi tantangan dalam menarik partisipasi yang lebih luas.
Bagi investor, kondisi ini menjadi catatan penting bahwa akses transaksi yang lebih fleksibel, termasuk di luar jam bursa, tetap membawa risiko yang berkaitan dengan likuiditas dan kepastian hukum.
