Gelembung saham kecerdasan buatan (AI) di China dilaporkan pecah, dengan indeks Star 50 AI merosot 42% dari puncaknya pada akhir Juni dan sektor teknologi CSI 300 turun 18%. Penurunan itu jauh lebih dalam dibanding Nasdaq 100 yang hanya turun 1,5% pada periode yang sama, sementara 14 saham AI China kehilangan total kapitalisasi pasar US$340 miliar dari level tertingginya.
Star 50 dan CSI 300 Memimpin Penurunan
Saham-saham AI China yang diperdagangkan publik dan memiliki operasi di daratan China, sebagai konstituen utama indeks tersebut, memimpin penurunan. MiniMax menjadi salah satu contoh paling mencolok: sahamnya menutup perdagangan di Hong Kong pada Kamis di level 87% di bawah harga tertinggi HK$1.330 pada awal tahun ini. Unisound, perusahaan teknologi suara AI dan perangkat lunak model bahasa China, mengalami penurunan serupa dari puncaknya pada 2026.
Secara gabungan, kerugian kapitalisasi pasar 14 saham AI China mencapai US$340 miliar dari level tertinggi 2026. Penurunannya begitu parah sehingga hanya tiga dari 14 perusahaan yang kinerjanya cukup “baik” karena turun kurang dari 50%.
Untuk memastikan relevansi dengan sektor AI China yang diperdagangkan publik, Protos membatasi daftar pada perusahaan dengan operasi substansial di daratan China yang laporan keuangannya menunjukkan mayoritas pendapatan berasal dari model AI, perangkat lunak AI, atau chip komputer AI.
Kekhawatiran Pelaku Pasar dan Sinyal Pasar
Seorang partner di Shanghai Zhuozhuo Investment Management mengakui kerugian besar di saham AI China. “All bubbles inevitably burst,” ujarnya, yang berarti “Semua gelembung pasti pecah.” Hong Hao dari Lotus Asset Management memperingatkan bahwa banyak pencatatan saham AI di daratan China sedang dijeda.
Saham AI masih sekitar 40% dari pasar saham China. Alex Liu dari Bank of America mengatakan kepada Bloomberg, “Right now it’s actually hard to say who’s going to survive,” atau “Saat ini sebenarnya sulit mengatakan siapa yang akan bertahan.”
Implikasi bagi Pasar AI China
Dengan saham AI masih sekitar 40% dari pasar saham China, tekanan pada sektor ini berpotensi berdampak luas. Peringatan tentang jeda pencatatan saham AI di daratan China dan sulitnya memprediksi perusahaan mana yang bertahan menunjukkan bahwa koreksi dan fase seleksi di sektor AI China masih berlanjut.
