BitMine Immersion Technologies melaporkan kepemilikan 6.016.414 ETH per 4 Oktober, setara sekitar 4,9% dari pasokan Ethereum. Ketua perusahaan, Tom Lee, menyatakan BitMine akan berhenti membeli begitu mencapai batas mandiri 5% dan memperkirakan masih ada sekitar 100.000 ETH lagi untuk sampai ke ambang tersebut.
Posisi ETH BitMine dan Jarak Menuju Batas 5%
Angka kepemilikan per 4 Oktober berasal dari pengungkapan perusahaan, yang menyebut pasokan ETH relevan berada di sekitar 122,1 juta. Dengan denominator tersebut, posisi 6.016.414 ETH mewakili sekitar 4,9%, sehingga perusahaan berada dekat dengan ambang yang ditetapkannya sendiri.
Perkiraan Lee soal sekitar 100.000 ETH yang tersisa tidak dapat dibaca sebagai hitungan pasti. Jika memakai 5% dari pasokan 122,1 juta dan dikurangi kepemilikan yang dilaporkan, selisihnya sekitar 88.586 ETH. Perhitungan itu bergantung pada angka pasokan yang dinyatakan dan bisa berbeda dari estimasi yang dibulatkan.
Irama pembelian mingguan BitMine menjadi ciri khas strategi treasury Ethereum perusahaan. BitMine menyatakan telah membeli ETH setiap pekan sejak strategi tersebut dimulai pada 30 Juni 2025, dan titik henti yang disebutkan membuat pola itu bersifat terbatas, meski perusahaan belum mengumumkan tanggal untuk mencapainya. Akumulasi ETH mingguan pun menjadi relevan bukan hanya sebagai ukuran pertumbuhan treasury, tetapi juga sebagai sumber permintaan berulang.
Saham BMNR Diperdagangkan di Bawah Nilai ETH
Berita Ethereum terbaru ini muncul ketika saham BitMine diperdagangkan di bawah nilai ETH yang dimilikinya. BMNR ditutup pada 8 Oktober di level US$24,19, turun 5,9% pada hari itu, dibandingkan estimasi nilai aset bersih US$26,51 per saham. Itu berarti diskon 8,8%, atau mNAV 0,91x.
Sementara itu, ETH diperdagangkan mendekati US$2.539, turun 1,5% dalam 24 jam dan berada di bawah kisaran US$2.700 yang bertahan pada awal Oktober. Skala treasury ETH BitMine membuat perbedaan antara saldo saat ini dan sisa target akumulasinya menjadi material.
Staking dan Pertanyaan Setelah Batas Tercapai
Akumulasi hanya satu bagian dari strategi yang dilaporkan BitMine. Per 4 Oktober, perusahaan menyatakan telah melakukan staking 5.067.309 ETH, setara 84% dari kepemilikannya sekitar 6,02 juta ETH. BitMine memproyeksikan pendapatan staking tahunan US$363 juta dan memperkirakan imbalan tahunan sekitar US$431 juta pada skala penuh. Keduanya merupakan proyeksi perusahaan, bukan pendapatan terealisasi atau imbal hasil yang dijamin. Proyeksi itu menunjukkan mengapa staking dan pengelolaan treasury tetap relevan bagi treasury Ethereum meski akumulasi spot pada akhirnya berhenti.
Dalam pengungkapannya, Lee mengatakan BitMine mengakuisisi 15.112 ETH pada pekan sebelumnya dan telah membeli ETH setiap pekan sejak Strategi Treasury ETH dimulai pada 30 Juni 2025. Ia menyebut rekam jejak pembelian kripto yang konsisten itu tak tertandingi di antara perusahaan publik.
Pertanyaan analitisnya tidak lagi hanya seberapa cepat BitMine mendekati 5% pasokan ETH, melainkan bagaimana perusahaan mengelola treasury setelah akumulasi mencapai batas yang dinyatakan. Operasi pemangku kepentingan dan alokasi modal menjadi area yang logis untuk dicermati, tetapi perusahaan belum mengungkapkan rencana pasca-batas. Hubungan antara akumulasi ETH BitMine dan strategi treasury akan tetap penting seiring transisi itu mulai terlihat.
