Sebuah kertas kerja working paper Bank for International Settlements (BIS) menemukan bahwa kenaikan bunga deposito bank di Amerika Serikat berpotensi memperlambat laju pertumbuhan stablecoin. Dalam temuan tersebut, kenaikan satu basis poin pada bunga deposito bank AS diprediksi menurunkan pertumbuhan stablecoin sepuluh pekan dari 15 persen menjadi 12 persen.
Temuan Utama Kertas Kerja BIS
Kertas kerja BIS tersebut mengaitkan pergerakan bunga deposito bank konvensional dengan minat pasar terhadap stablecoin. Simulasi dalam kajian itu menunjukkan hubungan yang berlawanan: ketika imbal hasil deposito bank naik, pertumbuhan stablecoin cenderung melambat.
Secara spesifik, kenaikan satu basis poin pada bunga deposito bank AS menjadi prediktor melambatnya pertumbuhan stablecoin. Angka pertumbuhan sepuluh pekan yang semula 15 persen turun menjadi 12 persen dalam skenario tersebut.
Temuan ini menempatkan daya tarik imbal hasil perbankan sebagai salah satu faktor yang diperhitungkan dalam memetakan permintaan terhadap stablecoin, di samping faktor lain yang tidak dirinci dalam ringkasan kertas kerja tersebut.
Posisi Bank dalam Persaingan Imbal Hasil
Kertas kerja BIS menyoroti bahwa bank memiliki ruang untuk memengaruhi laju pertumbuhan stablecoin melalui kebijakan bunga yang mereka tawarkan kepada nasabah. Dengan memberikan imbal hasil yang lebih menarik kepada penyimpan dana, bank dapat menahan perpindahan dana ke instrumen berbasis stablecoin.
Implikasi ini menunjukkan bahwa persaingan antara perbankan dan aset digital tidak hanya ditentukan oleh adopsi teknologi, tetapi juga oleh insentif ekonomi yang diterima penyimpan dana. Bunga deposito menjadi salah satu variabel yang diperhitungkan dalam persaingan tersebut.
Dampak bagi Pemantauan Pasar Stablecoin
Bagi otoritas dan pelaku pasar, temuan ini memberi sudut pandang tambahan dalam memantau pertumbuhan stablecoin, yaitu dengan memperhatikan pergerakan bunga deposito perbankan. Perubahan kecil pada bunga deposito disebut memiliki kaitan dengan perubahan laju pertumbuhan stablecoin dalam periode sepuluh pekan.
Kertas kerja tersebut tidak merinci lebih jauh mengenai negara atau jenis stablecoin tertentu di luar konteks bunga deposito bank AS. Simulasi dalam kajian itu terbatas pada hubungan antara kenaikan satu basis poin bunga deposito dan perlambatan pertumbuhan stablecoin dari 15 persen menjadi 12 persen.
