Permintaan Staking Ethereum Melonjak Meski Imbal Hasil Turun

Laporan Bitwise mengungkapkan Ethereum mengakhiri kuartal III dengan 43,8 juta ETH dalam posisi staking, setara hampir 36% dari total suplai, setelah hampir 2 juta token masuk ke staking dalam periode tiga bulan tersebut. Meski menjadi kuartal keenam berturut-turut pertumbuhan, imbal hasil staking tahunan turun dari 2,81% menjadi 2,63%. Data setelah kuartal III juga menunjukkan antrean deposit sekitar 1,39 juta ETH dengan estimasi tunggu lebih dari 24 hari, jauh di atas antrean keluar yang hanya 39.000 token.

Antrean Masuk dan Keluar Tidak Seimbang

Setelah kuartal III berakhir, Beaconcha.in menunjukkan sekitar 1,39 juta ETH berada di antrean deposit dengan estimasi waktu tunggu lebih dari 24 hari. Sementara itu, antrean untuk keluar jauh lebih rendah, hanya sekitar 39.000 token.

Ketidakseimbangan itu menunjukkan permintaan untuk masuk ke ekosistem staking masih jauh lebih kuat daripada permintaan untuk keluar, meskipun imbal hasil staking di seluruh jaringan telah turun mendekati 2,6%. Kondisi ini berbeda dengan lebih dari setahun lalu ketika antrean keluar melonjak menjadi lebih dari 475.000 validator yang ingin keluar.

Institusi dan BitMine Jadi Pendorong Arus Masuk

Bitwise menyatakan entitas institusional, termasuk ETF staking dan treasury korporat, menjadi kontributor utama arus masuk tahun ini. Salah satu nama terbesar adalah BitMine, yang baru-baru ini melaporkan lebih dari 5 juta ETH dalam staking, atau sekitar 84% dari seluruh treasury perusahaan.

Dengan imbal hasil sekitar 2,6%, Chairman BitMine Tom Lee memperkirakan posisi tersebut menghasilkan lebih dari $300 juta per tahun.

Imbal Hasil, Pendapatan Jaringan, dan Proposal EIP-8361

Laporan Bitwise memperkirakan lebih dari 96% imbalan staking Ethereum saat ini berasal dari ETH yang baru diterbitkan, sementara tips transaksi dan MEV hanya menyumbang sebagian kecil. Pendapatan jaringan juga turun menjadi sekitar $40,6 juta pada kuartal III dari $63 juta pada periode tiga bulan sebelumnya.

Hal ini memunculkan pertanyaan baru: berapa banyak ETH yang dapat dikunci secara menguntungkan sebelum imbal hasil yang menurun dan penerbitan menjadi kekhawatiran? Pengembang Ethereum telah membahas proposal untuk memperlambat pertumbuhan staking. Rencana EIP-8361 yang diterbitkan Jerome de Tychey mengusulkan perubahan insentif penerbitan saat rasio staking mendekati 50%, meskipun proposal pembakaran imbalan terpisah kemudian ditarik dari proses peningkatan Hegota.

Untuk saat ini, pemegang ETH menerima imbal hasil yang lebih rendah untuk melakukan staking, dan dengan sekitar 1,4 juta token masih menunggu masuk, permintaan tampak jauh dari habis.