Neutrl membuka program penebusan yang kontraknya di jaringan Ethereum membayar 0,51 USDC untuk setiap NUSD. Angka tersebut berarti pemegang token hanya memperoleh sekitar 49% di bawah nilai acuan token yang dipatok pada $1.
Kurs Terlihat Langsung di Kontrak Penebusan
Kurs penebusan itu tercatat secara langsung pada kontrak penebusan milik Neutrl. Fungsi redemptionRate() pada kontrak tersebut mengembalikan nilai 510000000000000000, yang dalam format bilangan desimal 18 angka setara dengan 0,51.
Artinya, besaran potongan yang dialami pemegang NUSD bukanlah estimasi pihak ketiga, melainkan angka yang memang dihasilkan oleh kontrak penebusan itu sendiri ketika dipanggil. Dengan kata lain, jalur keluar yang disediakan Neutrl bagi pemegang token berada jauh di bawah nilai referensi $1 yang selama ini menjadi acuan NUSD.
Dampak pada Tranche Junior Strata
Situasi ini muncul bersamaan dengan posisi tranche junior pada struktur Strata yang menghadapi potensi terhapus. Tranche junior umumnya menanggung risiko kerugian pertama dalam sebuah struktur berlapis, sehingga selisih nilai pada penebusan NUSD berdampak langsung pada posisi tersebut.
Selisih antara nilai acuan dan kurs penebusan yang tersedia menjadi gambaran nyata bagi pemegang NUSD mengenai nilai yang bisa mereka realisasikan saat ini, sekaligus menegaskan bahwa risiko yang tertanam pada struktur tranche tengah terealisasi.
