Pedagang yang memantau harga minyak di pasar prediksi menyaksikan lonjakan tajam pada Senin, 28 September. Kontrak berjangka Brent naik US$2,60 atau 2,49% menjadi US$106,92 per barel, sementara West Texas Intermediate (WTI) menguat US$2,08 atau 2,25% menjadi US$94,49. Kenaikan ini menyusul penolakan Presiden Donald Trump atas proposal Iran yang bertujuan menyelesaikan konflik di sekitar Selat Hormuz dan membuka kembali jalur pelayaran tersebut.
Lonjakan Minyak Brent dan Rantai Dampaknya ke Likuiditas Bitcoin
Ini bukan sekadar berita harga minyak. Pertanyaan analitisnya adalah apakah gangguan energi yang berkepanjangan akan menghidupkan kembali tekanan inflasi, mendorong imbal hasil Treasury naik, menunda pelonggaran moneter, dan memaksa investor memangkas risiko serta leverage di seluruh kelas aset, termasuk kripto. Rantai transmisi itulah, jika bertahan, yang akan menghubungkan guncangan pasokan di Timur Tengah dengan kondisi likuiditas Bitcoin, bukan hubungan perdagangan langsung antara kedua pasar tersebut. Laporan pasar juga menyebut WTI kembali merebut level US$98 setelah Trump menolak proposal perdamaian Iran.
Rantai dampak itu bekerja secara bertahap. Harga minyak mentah yang tinggi memicu inflasi headline. Inflasi yang lebih panas dapat mendorong imbal hasil naik atau menunda pelonggaran bank sentral. Kondisi yang lebih ketat kemudian mengurangi leverage dan membebani aset berbeta tinggi seperti Bitcoin. Data pasar belum mengonfirmasi keseluruhan rantai tersebut untuk episode ini.
Yang patut dicatat, harga justru naik meski arus membaik. Data awal Kpler menunjukkan ekspor minyak mentah Timur Tengah rebound ke 12,8 juta barel per hari pada September, tertinggi sejak perang dimulai pada Februari. Arus Hormuz berada di jalur sekitar 7,4 juta barel per hari. Pasar mungkin sedang memperhitungkan risiko gangguan baru, bukan kekurangan pasokan saat ini.
Data Pasar Prediksi dan Pandangan Capital Economics
Data harga minyak di pasar prediksi menunjukkan potensi kenaikan yang terbatas. Di Polymarket, kontrak atas harga tertinggi WTI pada September, dengan volume sekitar US$8,6 juta, hanya memberi peluang 14% bagi WTI mencapai US$100 hingga 30 September. Peluang untuk US$105 berada di 3%, sedangkan US$110 ke atas sebesar 1% atau kurang.
Kontrak lain menyampaikan cerita serupa. Pedagang memperhitungkan peluang 95% WTI menyentuh US$90 pada Oktober dan peluang 89% Indeks Dolar AS menyentuh 99,00 bulan ini. Mereka juga melihat peluang 32% bahwa pipa East-West Arab Saudi, yang memungkinkan jalur alternatif di luar Hormuz, kembali beroperasi pada 30 September, naik menjadi 78% pada 31 Oktober.
Hamad Hussain, ekonom senior iklim dan komoditas di Capital Economics, mengaitkan lonjakan hari Senin secara langsung dengan penolakan Trump atas proposal Iran. Hussain juga mencatat bahwa meskipun arus yang lebih besar melalui Selat Hormuz meredakan sebagian tekanan kenaikan harga, pasar minyak secara lebih luas tetap berada dalam kondisi defisit. Perbedaan ini penting karena menunjukkan bahwa lantai harga Brent bersifat struktural, bukan sekadar didorong berita utama.
Trump sendiri mengatakan kepada Axios dalam wawancara telepon pada Minggu bahwa ia memperkirakan para perunding Amerika Serikat akan terlibat dalam pembicaraan lebih lanjut dengan Iran pekan ini meski menolak rencana yang ada saat ini. Hal ini menjadikan diplomasi sebagai variabel yang masih hidup dan mampu membalikkan premi risiko dengan cepat.
Skenario Bull dan Bear serta Poin Pemantauan
Jalur yang kurang bearish bagi Bitcoin berjalan melalui kelanjutan perundingan AS-Iran dan normalisasi lebih lanjut pengiriman melalui Hormuz, yang akan meredakan premi geopolitik serta mengurangi tekanan pada ekspektasi inflasi dan suku bunga. Skenario bearish, yakni gangguan baru seperti intersepsi rudal dan drone Houthi oleh pasukan Arab Saudi pada Sabtu, akan mempertahankan defisit pasar sehingga menjaga harga Brent tetap tinggi dan risiko inflasi tetap aktif.
Poin pemantauan yang terkonfirmasi untuk pekan-pekan mendatang mencakup level Brent dan WTI, imbal hasil Treasury, dolar, ekspektasi inflasi, spread kredit, volatilitas ekuitas, serta open interest futures Bitcoin, tingkat pendanaan, dan data likuidasi. Tidak ada target harga Bitcoin spesifik maupun probabilitas skenario yang didukung oleh bukti saat ini. Perbedaan yang paling penting adalah antara premi geopolitik sehari dan guncangan energi yang persisten, yang muncul di imbal hasil obligasi dan likuiditas dolar secara bersamaan. Putaran perundingan AS-Iran berikutnya dan setiap gangguan baru terkait Hormuz tetap menjadi katalis yang perlu dicermati.
