Porsi alamat Bitcoin yang berada dalam posisi rugi turun tajam, dan analis on-chain Crypto Dan menilai pergerakan sebesar itu secara historis mengakhiri pasar bear, bukan sekadar menghasilkan pantulan singkat. Seruan tersebut muncul setelah dua guncangan makro menghantam kripto: kenaikan suku bunga Fed dan tertahannya pemungutan suara Senat atas CLARITY Act.
Mengapa Gambaran On-Chain Terlihat Berbeda
Argumen Crypto Dan berpusat pada UTXO, yakni potongan individual BTC yang tersimpan di dompet, dan berapa banyak di antaranya saat ini berada di bawah harga yang dibayarkan para pemegangnya. Porsi tersebut turun dengan margin yang lebar, dan analis menunjuk siklus masa lalu ketika penurunan dengan ukuran serupa tidak hanya menghasilkan pantulan singkat, melainkan menutup fase bear sepenuhnya.
“Melihat siklus pasar sebelumnya, penurunan sebesar ini mewakili lebih dari sekadar rebound jangka pendek,” tulisnya. “Mereka telah menunjukkan momentum yang cukup untuk mengakhiri fase bearish dan mengalihkan pasar ke siklus bullish.” Ia menandai kenaikan suku bunga dan kegagalan CLARITY Act sebagai risiko jangka pendek, namun berpendapat keduanya tidak cukup untuk membatalkan pergeseran yang sudah berjalan.
Pembacaan Darkfost atas data rantai sejalan dengan hal itu. Bitcoin bertahan di atas $71.300, sebuah basis biaya yang hanya menghitung unit yang aktif berpindah di pasar, dan Darkfost mencatat level ini sempat diuji dua kali menjelang akhir pasar bear 2023 sebelum siklus berikutnya melesat. Di sisi lain terdapat $79.800, titik impas untuk modal yang diinvestasikan, tempat BTC terus ditolak, pola yang juga dilacak kembali ke periode 2023 yang sama. Kondisi ini membuat Bitcoin terjepit di antara kedua level tersebut.
Pada saat penulisan, BTC diperdagangkan di atas $76.000, naik sekitar 1% dalam sehari namun turun hampir 3% sepanjang pekan. Jika dilihat lebih luas, gambaran berbalik dengan mata uang kripto tertua itu naik 19% dalam sebulan terakhir, meski telah meluncur hampir 35% selama setahun terakhir, sehingga berada sekitar 39% di bawah rekor tertingginya pada Oktober lalu. Volume juga mendingin dan turun mendekati 24% dalam sehari menjadi sekitar $29,5 miliar.
Dua Guncangan Makro Pekan Ini Hampir Tidak Menggerakkan Pasar
Dua peristiwa yang ditandai Crypto Dan sudah terjadi. Senat gagal memajukan CLARITY Act pada 15 September karena tidak mencapai 60 suara yang dibutuhkan. Bitcoin sempat turun menyusul kabar itu, lalu Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin keesokan harinya, kenaikan pertama dalam tiga tahun, dan aset tersebut justru naik ke atas $76.000.
CIO Bitwise Matt Hougan menyatakan reli tersebut hanya sedikit berkaitan dengan regulasi, seraya mencatat BTC naik sekitar 38% antara Juli dan pertengahan September bahkan ketika pasar taruhan memangkas peluang CLARITY Act dari 39% menjadi 18%. Sementara itu, trader Matthew Hyland menertawakan prediksi bahwa kegagalan pemungutan suara dan kenaikan suku bunga akan mengirim Bitcoin ke $50.000, padahal harganya bertahan di sekitar $76.000. Advokat lama BTC, David Bailey, menyebut reaksi tenang itu sebagai tanda terkuat bahwa pasar bear telah berakhir, dengan mengatakan para trader kini berada dalam “fase kabar buruk tidak lagi berpengaruh”.
Dengan harga yang masih terjepit di antara basis biaya $71.300 dan titik impas $79.800, arah Bitcoin berikutnya kemungkinan ditentukan oleh level mana yang lebih dulu ditembus. Jika pola siklus sebelumnya kembali terulang, penurunan porsi UTXO yang merugi akan menjadi penanda transisi menuju fase bullish, sekalipun risiko makro dari kebijakan suku bunga dan regulasi belum sepenuhnya hilang dari radar pasar.
