Bitcoin sempat melemah di bawah US$81.000 pada perdagangan Asia dan kemudian pulih di atas US$83.000, bukan karena persoalan internal kripto, melainkan akibat aksi jual saham chip di Korea Selatan. Indeks KOSPI anjlok 5,46% ke 6.035,35 setelah investor asing menarik sekitar US$3,35 miliar dari pasar ekuitas Korea Selatan, sementara sekitar US$800 juta posisi leverage kripto terhapus dalam 24 jam dan sekitar 86% di antaranya merupakan posisi long. Claude AI memperkirakan Bitcoin bertahan di atas US$81.300 menjelang rilis data inflasi Amerika Serikat pada Rabu, dengan alasan leverage yang membuat penurunan kali ini tajam sudah dibersihkan.
Aksi Jual Chip di Seoul Menjadi Pemicu Likuidasi Kripto
Tekanan datang serentak dari beberapa arah. Brent crude bertahan di sekitar US$106 setelah reli tiga hari, dolar Amerika Serikat diperdagangkan mendekati level tertinggi 18 bulan, dan yield obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun berada di kisaran 5,19%. Setiap angka tersebut menekan aset berisiko pada waktu yang sama, sehingga kripto tidak bisa melepaskan diri dari sentimen pasar global.
Yang paling mencolok adalah perpindahan transmisi tekanan ke instrumen non-kripto. Kontrak berjangka perpetual SanDisk yang ditokenisasi, yang memungkinkan trader bertaruh pada saham tersebut melalui platform kripto, mencatat sekitar US$19,09 juta likuidasi atau lebih besar dibandingkan XRP yang tercatat US$18,8 juta. Kontrak pada SK Hynix, Micron, dan ETF semikonduktor SOXL juga terkena dampak, dengan sekitar US$7,2 juta likuidasi pada SOXL saja.
Artinya, bursa kripto kini membawa eksposur leverage terhadap semikonduktor Asia. Ketika Seoul jualan, posisi-posisi tersebut dilikuidasi pada mesin dan kumpulan kolateral yang sama dengan posisi Bitcoin. Itulah mekanisme transmisi baru pada siklus ini, dan bekerja seketika. Minyak justru menunjukkan cerita sebaliknya: sebagian besar likuidasi terkait minyak adalah posisi short karena Brent terus naik, sehingga trader yang bertaruh melawan energi terhimpit sementara trader yang bertaruh pada chip terpuruk.
Posisi Leverage yang Memicu Penurunan Sudah Berbalik Arah
Urutan kejadian lebih penting daripada ukurannya. Dari sekitar US$800 juta yang dilikuidasi, sekitar tiga perempatnya terjadi pada 12 jam terakhir. Bitcoin menyumbang sekitar US$181 juta dan Ethereum US$178 juta, dengan order tunggal terbesar berupa posisi long Bitcoin senilai US$9,65 juta di Binance.
Setelah Bitcoin kembali merebut level US$83.000, sekitar US$74 juta posisi terlikuidasi dalam empat jam berikutnya dan sekitar 79% di antaranya merupakan posisi short. Pergeseran inilah inti persoalannya: leverage long telah dibersihkan pada sesi Asia, dan pada sesi Eropa sisi yang berdesakan justru berubah menjadi short. Seorang pengamat kripto, Jelle, menyebut bahwa bila level US$82.500 dapat dipertahankan, harga berpeluang kembali ke level tertinggi lokal dalam beberapa hari ke depan dengan target US$87.000.
Arus dana memberikan konteks tambahan. ETF Bitcoin spot kehilangan US$681,1 juta pada pekan lalu, sedangkan dana Ether telah mencatat sembilan sesi redemption berturut-turut dengan total US$697,2 juta sejak 29 September. ETF ETHA milik BlackRock saja menyumbang US$477 juta dari angka pekan lalu tersebut. Outflow Bitcoin terhenti, sedangkan outflow Ethereum belum.
Level Harga yang Menentukan Arah Menuju Data Inflasi
Semua perhatian kini mengarah ke satu angka. Inflasi CPI September diperkirakan mencapai 3,7% secara tahunan, naik dari 3,4% pada Agustus, dengan harga inti naik sekitar 0,2% secara bulanan. Inflasi yang naik di tengah The Fed yang sudah membahas kenaikan suku bunga menjadi kombinasi yang tidak nyaman, sementara futures Fed memberi peluang 19% untuk kenaikan pada Oktober dan 85% pada Desember. Pasar tidak lagi memperdebatkan kapan pemangkasan terjadi, melainkan berapa banyak kenaikan lagi yang akan mendarat.
Claude AI memprediksi arah Bitcoin akan ditentukan pada tiga level. Batas bawah berada di US$81.300, penanda support Bitfinex yang berada tepat di atas titik terendah 8 Oktober sebesar US$80.347; kehilangan level ini membuka US$80.000 dan kemudian US$77.400. Level yang paling penting adalah US$84.340, rata-rata harga perolehan pemegang ETF Bitcoin spot, karena di bawahnya pembeli terbesar siklus ini tenggelam secara nominal. Adapun batas atas berada di US$87.145, area tempat penjual short berkumpul dan tempat Bitcoin ditolak empat kali dalam dua pekan.
Karena itu, level yang perlu dicermati adalah US$84.340, bukan angka bulat mana pun. Pemegang ETF yang berada dalam posisi untung berperilaku berbeda dari yang sedang merugi, dan ambang tersebut menentukan pihak mana yang dominan. Cetakan CPI yang panas akan men dorong harga menuju US$81.300 dan menahan biaya perolehan di atas, sedangkan cetakan yang lembut mengembalikan US$84.340 ke dalam permainan dalam satu sesi.
