Bitcoin Terjebak di Rentang Sempit, Pasar Tunggu The Fed

Bitcoin (BTC) masih tertahan dalam rentang harga yang sempit ketika investor menanti pengumuman keputusan suku bunga bank sentral Amerika Serikat (The Fed) pada Rabu. Aktivitas penjualan melandai, tetapi kekuatan pembelian belum cukup besar untuk mendorong harga BTC naik secara jelas.

Penjualan Melandai, Pembeli Masih Ragu

Menurut laporan Bitfinex Alpha, Bitcoin telah diperdagangkan dalam rentang 5,5% selama lebih dari 24 sesi sehingga pasar bergerak sepi. Laporan tersebut menyebutkan bahwa arah pergerakan berikutnya bisa bergantung pada apakah permintaan baru kembali muncul setelah keputusan The Fed, karena para trader telah membangun posisi di kedua ujung rentang harga tersebut.

Sekitar 840.000 BTC memiliki basis biaya di dalam rentang sempit itu, yang berarti koin tersebut dibeli pada harga di dalam rentang tersebut. Rasio risiko sisi jual (sell-side risk ratio) Glassnode turun menjadi tujuh basis poin, menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang semakin sedikit mengambil keuntungan. Investor yang lebih baru kini menguasai sebagian besar sisa pasokan, namun aktivitas perdagangan tetap rendah. Dengan kata lain, penjual menjadi tidak agresif tanpa adanya gelombang pembeli baru yang kuat masuk.

Leverage juga menumpuk di sekitar level harga saat ini, yang dapat membuat setiap penembusan menjadi lebih volatil. Data CoinGlass menunjukkan sekitar 1,95 miliar dolar AS potensi likuidasi posisi short di dekat 82.000 dolar AS, sementara posisi long terkonsentrasi di kisaran 75.000 hingga 76.000 dolar AS.

Permintaan institusional juga melemah dan menjadi hambatan tambahan bagi pergerakan naik yang berkelanjutan. ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat mencatat arus keluar lebih dari 460 juta dolar AS pekan lalu, atau setara penjualan sekitar 5.900 BTC, sementara ETF Ether mencatat arus masuk 196,9 juta dolar AS. Arus ETF September masih positif, tetapi arus keluar terbaru menunjukkan melemahnya permintaan institusional dapat membatasi potensi kenaikan Bitcoin.

Inflasi Menjaga Tekanan pada The Fed

Inflasi menambah tantangan lain, dengan harga pada Agustus naik 0,4% dari bulan sebelumnya dan 3,4% secara tahunan. Inflasi inti melandai ke 2,4%, tetapi harga bensin naik 3,9% dan diesel mencapai 5,65 dolar AS per galon.

Biaya energi yang lebih tinggi berpotensi menjaga inflasi tetap tinggi, terutama karena Brent diperdagangkan di atas 100 dolar AS per barel dan cadangan strategis Amerika Serikat turun ke 285,4 juta barel. Kondisi ini dapat menurunkan ekspektasi kebijakan moneter yang lebih longgar dan mempertahankan tekanan pada suku bunga.

Pasar saat ini melihat peluang 88,5% untuk kenaikan suku bunga 25 basis poin pada 16 September. Imbal hasil riil obligasi Amerika Serikat tenor 10 tahun naik ke 2,55%, membuat aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin menjadi kurang menarik bagi sebagian investor. Dengan posisi leverage yang menumpuk dan permintaan institusional yang melemah, arah pergerakan Bitcoin selanjutnya akan sangat bergantung pada respons pasar terhadap keputusan The Fed.