Dalam kolom Crypto Long & Short, Peter Gaffney dari O2O Capital Partners menyoroti bahwa aset dunia nyata sudah menjadi pendukung stablecoin terbesar, tetapi pinjaman terhadap aset tersebut di onchain masih berjalan melalui pool bunga variabel. Ia menjelaskan bahwa pinjaman bunga tetap dan berjangka adalah bagian yang masih hilang. Gaffney juga menyebut pergeseran 5% pada cadangan Sky dan Ethena dapat menciptakan permintaan sebesar US$1,8 miliar untuk aset dunia nyata.
Pinjaman Bunga Variabel dan Kesenjangan Bunga Tetap
Gaffney menyatakan bahwa aset dunia nyata telah mendukung stablecoin terbesar. Meski demikian, pinjaman terhadap aset tersebut di onchain masih menggunakan pool bunga variabel. Karena itu, ia menilai pinjaman bunga tetap dan berjangka sebagai bagian yang hilang dalam model pinjaman onchain saat ini.
Pembahasan ini menghubungkan penggunaan aset dunia nyata sebagai dasar stablecoin dengan model pinjaman onchain yang masih berbunga variabel. Gaffney menempatkan pinjaman bunga tetap dan berjangka sebagai elemen yang belum tersedia dalam jalur pinjaman tersebut.
Pergeseran 5% Cadangan Sky dan Ethena
Gaffney menyebut bahwa pergeseran 5% pada cadangan Sky dan Ethena dapat menciptakan permintaan sebesar US$1,8 miliar untuk aset dunia nyata. Angka tersebut menunjukkan potensi dampak perubahan alokasi cadangan terhadap permintaan aset dunia nyata.
Sky dan Ethena disebut dalam konteks cadangan, sementara Gaffney dari O2O Capital Partners menyoroti implikasi permintaan terhadap aset dunia nyata. Pembahasan tersebut tidak memerinci komposisi cadangan maupun mekanisme pergeseran di luar angka dan konteks yang disebutkan.
Implikasi bagi Pasar Pinjaman Onchain
Dengan demikian, pembahasan ini menekankan bahwa aset dunia nyata tidak hanya berperan sebagai pendukung stablecoin, tetapi juga berpotensi menjadi dasar pinjaman onchain. Gaffney menilai pinjaman bunga tetap dan berjangka sebagai bagian yang diperlukan, sementara pergeseran kecil pada cadangan Sky dan Ethena dapat menciptakan permintaan miliaran dolar terhadap aset dunia nyata.
