Kerusakan internal Wall Street semakin sulit diabaikan pada awal November setelah data menunjukkan lebih dari 60% saham S&P 500 sudah berada di wilayah bear market, sementara gelombang jual baru menghantam saham teknologi besar seperti Intel dan Apple. Intel memperpanjang kejatuhan historis, sedangkan Apple ikut tertekan oleh peringatan kenaikan biaya chip memori. Pasar saham AS juga dibayangi kekhawatiran atas imbal hasil investasi AI dan ketidakpastian politik menjelang pemilu midterm.
Bear Market Internal Wall Street Makin Terlihat
CryptoPotato melaporkan pada akhir pekan bahwa persentase perusahaan S&P 500 yang turun lebih dari 20% dari titik tertinggi masing-masing telah melewati 60%, bahkan ketika indeks utama masih relatif dekat dengan wilayah rekor. Pada titik itu, AppLovin, Coinbase, CoreWeave, Intel, Oracle, Alphabet, Meta, dan Amazon sudah termasuk nama-nama berkapitalisasi besar yang berada jauh di wilayah bear market menurut analis di Kobeissi Letter.
Kerusakan terbaru sangat brutal di sektor semikonduktor dan saham terkait AI. Kobeissi Letter menyoroti kejatuhan Intel yang berlanjut pada 2 November, dengan sahamnya anjlok hampir 10% selama sesi setelah merosot hampir 30% pada Jumat sebelumnya. Itu membuat INTC turun 37% dalam hanya tiga hari perdagangan dan sekitar 57% di bawah rekor tertinggi terbarunya.
Intel tidak sendirian. Oracle turun sekitar 9% setelah mengumumkan rencana mengumpulkan US$20 miliar melalui utang dan ekuitas untuk membiayai ekspansi AI, sementara Marvell anjlok hampir 13%. Nasdaq 100 kemudian masuk wilayah koreksi, lebih dari 10% di bawah penutupan tertinggi, karena investor terus mempertanyakan apakah rencana investasi AI raksasa teknologi mampu menghasilkan imbal hasil yang memadai.
Apple Tak Lagi Kebal dan Tekanan Terkonsentrasi di Teknologi
Hingga titik ini, Apple bertahan jauh lebih baik dibanding banyak saham mega-cap lain selama gelombang jual, tetapi ketahanan itu kini diuji. Sahamnya turun hampir 5% dalam perdagangan pra-pasar pada 3 November setelah perusahaan memperingatkan bahwa kenaikan biaya chip memori akan menekan margin pada kuartal liburan. Apple memperkirakan margin bruto turun ke sekitar 45%-46%, dibandingkan 48% pada kuartal sebelumnya, meskipun pendapatan terbarunya melampaui ekspektasi Wall Street.
Hal ini penting karena ketahanan pasar selama ini banyak bergantung pada sekelompok kecil saham mega-cap yang bertahan, sementara sebagian besar S&P 500 melemah di bawah permukaan. Alphabet sudah mengalami penurunan double-digit setelah rilis laba pekan lalu dan kehilangan hampir 19% sepanjang Oktober. Meta, Amazon, Oracle, Intel, dan banyak nama semikonduktor juga mengalami penurunan besar.
Namun ada nuansa penting: penjualan pada Senin masih sangat terkonsentrasi di teknologi. Hampir 70% perusahaan S&P 500 justru ditutup lebih tinggi, meski kerugian pada sejumlah nama berbobot besar menyeret indeks utama turun. Dengan demikian, ini belum menjadi keruntuhan serentak di semua sektor.
Ketidakpastian Politik dan Prospek Pasar
Ketidakpastian menjelang pemilu midterm yang digelar hari itu juga turut membebani pasar. Ekspektasi saat ini menunjukkan peluang hampir 80% untuk “sweep” oleh Partai Demokrat, dan Presiden AS Trump bersumpah menjadi “Mr. Veto” jika itu terjadi. Kobeissi Letter menyimpulkan: “Perubahan lanskap politik selalu datang dengan ketidakpastian; pasar membenci ketidakpastian. Secara objektif, pasar sedang dalam proses memperhitungkan dua tahun kebuntuan politik.”
Ke depan, fokus pasar akan tertuju pada apakah investasi AI raksasa teknologi menghasilkan imbal hasil yang memadai dan seberapa besar tekanan biaya chip memori terhadap margin perusahaan seperti Apple. Meski indeks utama belum runtuh serentak, kerusakan internal Wall Street yang ditandai banyak saham di wilayah bear market semakin sulit disembunyikan.
