Peristiwa likuidasi terbesar sepanjang 16 tahun sejarah industri cryptocurrency terjadi pada 10 Oktober 2025, ketika nilai posisi yang hancur melewati 19 miliar dolar AS dalam 24 jam. Setahun kemudian, Bitcoin belum sepenuhnya pulih dan kini berada di kisaran 82.000-83.000 dolar AS, atau masih sekitar 34% di bawah puncaknya. Pergerakan tersebut menjadi penanda berakhirnya fase “Uptober” yang selama ini identik dengan kenaikan harga.
Uptober dan Rekor di Tengah Kehancuran
Oktober memang memiliki reputasi kuat di pasar cryptocurrency sebagai “Uptober”, yaitu bulan hijau yang secara historis menghasilkan kenaikan besar. Pada edisi tahun lalu, reputasi itu tercatat secara historis dari dua sisi yang bertolak belakang. Di satu sisi, BTC melesat ke rekor tertinggi terbarunya di sekitar 126.000 dolar AS, dengan puncak terjadi pada 7 Oktober di level sedikit di atas 126.000 dolar AS. Para analis dan permabulls pun langsung memuji pergerakan tersebut dan menyoroti target berikutnya di 200.000 dolar AS atau bahkan 500.000 dolar AS hingga akhir tahun.
Kenyataannya berbeda jauh dan jauh lebih menyakitkan. Pada 10 Oktober 2025, meningkatnya ketegangan perdagangan Amerika Serikat dan China, di antara sejumlah alasan lain, memicu aksi jual besar-besaran yang diperparah oleh besarnya posisi berleverage. Menurut sebagian besar estimasi, total nilai posisi yang hancur melewati 19 miliar dolar AS dalam 24 jam, menjadikannya hari terburuk sepanjang sejarah industri cryptocurrency saat itu. Bitcoin memimpin dengan penurunan dari 122.000 dolar AS ke 105.000 dolar AS di sebagian besar bursa, bahkan menyentuh 101.000 dolar AS di beberapa bursa. Lebih dari 1,6 juta trader terjebak dan terkena likuidasi.
Waktu kejadian membuat keruntuhan itu terasa sangat brutal karena BTC baru saja mencetak rekor tertinggi terbarunya di atas 126.000 dolar AS hanya 48-72 jam sebelumnya. Setahun berselang, level tersebut terdengar seperti fatamorgana.
Perjalanan Bear Market Setahun Terakhir
Keruntuhan itu menjadi awal dari bear market berkepanjangan yang untuk sementara memuncak pada penurunan harga di bawah 58.000 dolar AS pada 1 Juli. Dengan kata lain, bitcoin merosot 53% dalam beberapa bulan setelah peristiwa likuidasi terburuknya hingga saat ini. Harga kini berada di sekitar 82.000-83.000 dolar AS, yang masih sekitar 34% lebih rendah dibandingkan puncak 2025.
Meski situasi tampak jauh lebih baik dibandingkan Juli, sejumlah tanda peringatan masih muncul, seperti koreksi yang terjadi dalam sepekan terakhir ketika BTC turun dari 87.000 dolar AS ke 80.400 dolar AS sebelum kembali menguat ke level saat ini. Di sisi positif, setidaknya lima indikator yang dilacak BIT baru-baru ini bergerak ke wilayah yang diasosiasikan dengan rezim pasar bullish.
Pelajaran yang Belum Sepenuhnya Dipetik
Peristiwa 10 Oktober 2025 tetap harus dikenang karena diharapkan dapat menjadi pelajaran bagi sebagian trader yang cenderung masuk secara agresif ketika pasar sedang bergerak baik, dan sebaliknya. Namun, harapan bahwa pelajaran itu sudah benar-benar dipetik tampaknya belum terwujud. Koreksi pada pekan lalu, yang menghapus lebih dari 1 miliar dolar AS posisi berleverage dalam waktu kurang dari sehari, menunjukkan hal sebaliknya.
