Token native blockchain Cardano (ADA) melonjak hampir 100% sejak menyentuh titik terendah multi-tahun di bawah $0,14 pada akhir Juni, ketika kekhawatiran atau FUD seputar protokol tersebut menyebar luas. Aset ini baru-baru ini mencetak puncak multi-bulan di atas $0,27. Data dari platform intelijen kripto Santiment menunjukkan bahwa kenaikan tersebut tidak dapat dijelaskan hanya oleh aksi short covering semata.
Open Interest ADA Naik 25% dalam Dua Hari
Santiment menantang narasi short squeeze setelah menemukan bahwa open interest (OI) ADA justru meningkat sekitar 25% dalam periode dua hari yang sama menjadi lebih dari $300 juta. Pada rentang waktu tersebut, harga aset dasar melonjak 10% hingga menembus $0,27 dan mencatat penutupan harian tertinggi sejak awal April.
Peningkatan itu bukan sekadar konsekuensi dari harga dolar aset yang lebih tinggi. Bahkan jika diukur dalam satuan ADA, open interest tetap naik sekitar 13%. Hal ini mengindikasikan bahwa para trader menambahkan posisi leveraged baru seiring pergerakan harga berlangsung. Santiment juga mencatat 314 transaksi whale senilai lebih dari $100.000 pada 5 Oktober, sekitar 2,2 kali rata-rata hari kerja pada bulan sebelumnya.
Adapun social volume pada 5 Oktober berada di kisaran 1,1 kali dari baseline yang sama, sehingga lonjakan minat pasar tidak sepenuhnya sejalan dengan ledakan percakapan di media sosial.
Peran Short Covering dan Pergerakan Funding Rate
Meski demikian, short covering kemungkinan tetap berperan, hanya saja tidak sebesar anggapan awal. Funding rate mencapai level paling negatif dalam sebulan terakhir pada 2 Oktober sebelum akhirnya berbalik positif.
Santiment menegaskan bahwa aksi menutup posisi short pada umumnya menurunkan open interest, bukan menaikkannya. Karena itu, kenaikan open interest yang tercatat justru mengarah pada kesimpulan berbeda dari narasi yang beredar. Sejumlah pemberitaan menyebut pergerakan ADA sebagai short squeeze dengan merujuk pada open interest yang menurun, namun data penutupan harian Santiment menunjukkan hal sebaliknya: ADA naik sekitar 10% dari 3 Oktober hingga 5 Oktober, sementara open interest bertambah sekitar 25% ke $304 juta, level penutupan harian tertinggi setidaknya sejak awal April. Dengan kata lain, leverage baru ikut masuk ke pasar.
Prospek Jangka Panjang Menurut Crypto Patel
Meski ADA telah mengalahkan sebagian besar altcoin berkapitalisasi besar lainnya selama sepekan terakhir, analis Crypto Patel tetap optimistis terhadap gambaran jangka panjangnya. Dalam analisis terbarunya, ia menyebut token ini berada sekitar 98% di atas zona akumulasi sebelumnya dan meyakini ADA dapat memasuki fase ekspansi makro berikutnya.
Target jangka panjangnya cukup ambisius, yakni $0,50, $1,00, $2,00, $3,00, bahkan $5,00. Ia memberikan perhatian khusus pada zona $2,00-$5,00 apabila struktur pasar yang lebih luas terus berkembang sesuai perkiraan.
Dengan open interest yang tumbuh dan masuknya posisi baru alih-alih sekadar penutupan short, arah pergerakan ADA ke depan akan sangat bergantung pada apakah struktur harga mampu mempertahankan momentum setelah reli hampir 100% dari titik terendahnya.
